八大券商主题策略：军工板块将迎来主升浪！装备建设大潮目前仅是一个开始-澳门大赢家www
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华西证券：选择三条主线 准备迎接军工主升浪
国际安全形势恶化、国防建设与经济发展不匹配、海外利益维护需求以及区域治安贡献不足等因素导致我国国防压力上升，国防建设的紧迫性和必要性显现。预计我国武器装备建设在“十四五”时期进入中高速发展阶段，持续时间或将贯穿两个五年计划。
飞机代工(材料 零部件)、军事信息化(元器件相关)和智能化(网络攻防对抗和无人机) 是军工产业三条主线。同时，军工主机厂存在价值重估的空间。与其它高科技制造业相比，军工板块泡沫成份较低，估值和成长性的匹配度非常合理。我们预计，在回归先进制造业的投资潮流中，业绩高速增长的军工板块将迎来主升浪。【点击查看研报原文】
德邦证券：军工行业市场空间广阔 装备建设大潮目前仅是一个开始
当前时点，考虑到军工行业的高增长及高确定性，配置价值凸显。随着武器装备的加速列装，行业的高景气度将进一步持续。目前市场对军工行业短期高增速已无太多疑虑，更多分歧在于行业未来市场空间及高增长的持续性。我们认为，在“建设世界一流军队”这一目标的指引下，军工行业市场空间广阔，本轮装备建设大潮目前仅是一个开始。展望下半年，批产型号的产能爬坡，以及部分在研型号逐步转入批产，将为行业带来新的增量空间。下游武器装备的旺盛需求也将带动上游军工电子、原材料以及中游设备等细分赛道在三季度继续保持高景气。【点击查看研报原文】
光大证券：沿国防建设刚需、内外循环拓展两条主线进行布局
在国防建设需求的牵引下，在内循环为主的双循环发展格局下，军工行业仍能保持高景气度，持续高速发展。我们建议2021年下半年国防军工行业投资继续沿国防建设刚需、内外循环拓展两条主线进行。
内外循环拓展主线：(1)信息化及电子子行业推荐中航光电、宏达电子、航天发展、航天电器，关注振华科技、鸿远电子；(2)新材料子行业推荐中航高科、光威复材、中简科技。国防建设刚需主线：(3)航空子行业推荐中航沈飞、航发动力，关注中航重机、爱乐达、应流股份、航亚科技；(4)航天子行业关注宏大爆破；(5)船舶子行业推荐中国船舶租赁。【点击查看研报原文】
天风证券：采用短 中 长期“三确认”的思维进行军工价值投资
持续推荐采用短 中 长期“三确认”的思维进行军工价值投资，对应标的或将具备更强的估值修复及上调能力，具体细分赛道及个股：第一、航空飞行器整机赛道：主机具备高fmv，配套企业增速稳健：歼击机及成飞中上游；战略轰炸机/大飞机。【中航沈飞】。
第二、航发赛道：最佳长坡赛道，维修后市场与民航飞机发动机前景广阔，上游企业进入外协比例提升快速发展阶段：航发动力及其中间工序。【航发动力、抚顺特钢、钢研高纳、图南股份】。
第三、集成电路赛道：高弹性核心成长轨道。【睿创微纳、紫光国微】。
第四、新材料赛道：首选长坡类，绕不开的高性能材料企业具备长期增量使用前景。【中航高科、中航重机、火炬电子】。
第五、被动器件赛道：符合智能化等战略方向，多品类逻辑与电子化提升逻辑下的寡头企业【中航光电、火炬电子、鸿远电子】。
第六、导弹总装：【洪都航空】。【点击查看研报原文】
中泰证券：看好航空航天产业链的高景气度带动相关材料的需求
航空航天材料是指飞行器及其动力装置、附件、仪表所用的各类材料，是航空航天工程技术发展的决定性因素之一。不同飞行器使用的材料有所差异，通常包括高端钢、铝、钛等金属及合金材料，碳纤维等复合材料。
我们预计国内航空航天行业将维持长期景气，带动产业链需求；同时出于自主可控的要求，国内品牌有望替代进口，不断提高市场份额，实现业绩的持续高增长。
我们看好航空航天产业链的高景气度带动相关材料的需求，维持国防军工行业整体“增持”评级，推荐航空钛材和高温合金制造商西部超导，建议关注碳纤维产业链上市公司：中航高科、光威复材、中简科技；航空钛材产业链上市公司：宝钛股份；航空高温合金产业链上市公司抚顺特钢(中泰钢铁组覆盖)等。【点击查看研报原文】
首创证券：军工市场已经复苏 把握黄金入场机会
军工市场已经复苏，把握黄金入场机会。经过多年军工技术的迭代累积和十四五军备需求量大涨，部分具有高技术含量、高壁垒优势的细分行业龙头公司科技含量很高，军工股可看齐科技股，未来想象空间大、行业确定性强、现金流稳健、增长速度快，属于a 股市场各行业优质稳定的“压舱石”。把握住行业基本面向好的本质特点，持续跟踪优质产业链龙头公司情况，业绩将随时间逐步兑现。军工板块已经从情绪投资和趋势投资为出发点的行业，转变为重点把握产业发展趋势、订单业绩趋势、改革与治理改善预期等投资逻辑的行业。
建议沿着高景气度、高附加值产业链配置细分赛道行业龙头。具体包括：1、军用飞机制造产业链，关注航空发动机制造核心厂商、军用飞机中上游航空零部件制造产业龙头等；2、与下游总装厂、主机厂、防务装备等高弹性高度相关的军用电子元器件公司， 2021 业绩复合增速有望超 50%甚至更多，需求广泛面向航空产业、航天产业、电子信息化设备等多个细分领域，通过提升型号覆盖广度和市占率获得高速成长机会； 3、军工新材料，伴随着碳纤维及钛合金在新型飞机上占比不断提升，考虑到我国新型号放量及旧型号改装、以及国产化替代等多重利好因素，新材料行业位于制造产业链最上游，头部企业具备明显的先发优势，行业马太效应明显。【点击查看研报原文】
东兴证券：卫星产业有望进一步商业化 建议关注相关公司
在国家力量的带领下，相关产业链有望快速培育和成熟，并通过领先优势占据优质轨道、频率等稀缺资源，给广大民营商用运营项目提供更好的发展环境和产业链基础。另外从需求端看，航天科技集团八院科技委秘书长潘军保守估计未来5-10年仅我国商业小卫星的发射需求就超4000颗，商业卫星制造和发射的需求呈现爆发式增长，将带来航天发射业务的几何级暴涨。国家示范效应叠加小卫星生产和发射需求将进一步催化我国“十四五”期间商业航天景气度。
投资建议来看，第一，型号量产带动上下游繁荣，价值中初见成长。受益于我国空军、海军加快推进国防现代化进程，新型号不断列装批量生产，我国航空产业链尤其是战斗机、直升机与发动机等主机厂所确定性和预期性最强。建议关注航发动力和中航沈飞。同时，型号量产叠加自主化发展需求，大幅增加军民两用半导体芯片行业弹性，建议关注军工半导体产业链优质标的。
第二，“内循环”促进北斗系统对gps的替代，“星网”公司成立推动国内卫星互联网快速起步。北斗高精度应用推广取得长足的发展，经济和社会效益日益显现。另外，此前我国卫星互联网建设已初步取得成就。在国家力量的带领下，低轨卫星产业链有望快速培育和成熟。因此，我们认为卫星产业有望进一步商业化，建议关注北斗高精度、卫星互联网建设等相关公司。【点击查看研报原文】
安信证券：重点关注航空、航天、信息化和新材料等方向
军工板块多数标的估值已回归至合理范围，且估值与业绩增速仍相匹配。目前，军工板块目前动态pe在67倍，但板块内存在一定业绩分化，部分公司市盈率经过前期回调已在30倍附近，当前多数业绩增速较快的标的估值已回归至合理甚至偏低的范围，我们预计后续不排除有上升空间。其中，主机厂标的受益“十四五”航空航天装备景气度上行，长期空间有望打开，或享有高端装备制造估值；国企零部件业绩增速预计将维持在20%以上；新材料标的中以高温合金、钛合金、碳纤维复材标的为主，业绩成长突出，典型公司未来3年或维持30%附近增长，有望享有较高估值容忍度；信息化标的具备一定tmt属性，整体估值水平较高，但细分方向较多，且各有分化，如元器件及红外芯片等方向业绩增长确定性强，且部分公司预计2021年增速有望达到40-50%，仍有望享有估值溢价；民参军多采用分部估值，或具备一定弹性空间。重点关注航空、航天、信息化和新材料等方向。【点击查看研报原文】
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